Rivian三季度营收增38%，R2成最畸销车型-AI应用-至顶网

Rivian发布2026年第三季度财报，营收同比增长38%，达到21.55亿美元。R2在首个完整交付季度中，已超越R1和亚马逊厢式车，成为公司最畸销车型。

本季度业绩超出华尔街预期，Rivian同时上调了2026年全年各项指标的预期。但汽车业务仍处于亏损状态，R2的产能提升反而拉低了本季度的汽车业务毛利率。

Rivian第三季度数据概览

产量方面的数据此前已经公布。Rivian本月早些时候表示，公司本季度生产了19751辆车，交付了19248辆，均创下历史记录。交付量同比增长46%，环比增长58%。

以下是本季度其他财务数据：

据彭博社统计的分析师预期，营收应为约20.2亿美元，调整后每股亏损0.61美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）亏损约5.76亿美元。Rivian三项指标均超出预期。

R2销量良好，但汽车业务仍在亏钱

R2的需求信号不错。Rivian表示，首发版车型的预订转化率持续高于公司预期，公司已在伊利诺伊州诺曼尔工厂为R2增加了第二班生产线，本季度试驾次数跃升至超过10.3万次，高于第二季度的5.7万次。

问题出在汽车业务毛利率上。Rivian汽车业务板块第三季度毛亏损为8000万美元，毛利率为负5%。这一数据较去年同期的1.3亿美元亏损有所改善，但较第二季度的3600万美元亏损（负3%）有所恶化。

Rivian将约1.2亿美元的额外营业成本归因于R2的产能提升，相比之下，达到“更正常化水平”的生产成本会更低。此外，本季度还获得了一些不会重复出现的助力：8100万美元的监管积分收入，以及一笔IEEPA关税退款应收款。

剔除这些积分收入，汽车业务板块的毛利润层面实际亏损约1.61亿美元，相当于每交付一辆车亏损约8400美元。情况并不理想。

但背后确实有实质性进展。Rivian表示，得益于R2占比提高和固定成本分摊效率改善，汽车业务单车销售成本环比下降超过1.2万美元。根据财报文件推算，第三季度单车成本约为8.47万美元，低于第二季度的9.67万美元。单车营收也在下降，这正是推出更便宜车型的意义所在：剔除积分收入后约为7.63万美元，而第二季度为8.5万美元。

大众汽车撑起了毛利润

Rivian能够实现合并毛利润的唯一原因，是其软件与服务业务板块，该板块本季度营收达6.05亿美元，毛利润2.56亿美元，毛利率为42%。

该板块营收中，有3.54亿美元（占比59%）来自与大众汽车集团的合资企业，后者向Rivian支付电气架构和软件开发工作的费用。Rivian表示，预计这部分营收将持续确认到2028年年中左右。今年4月推出的付费驾驶辅助套件Autonomy+也计入该板块，Rivian表示其购买率“趋势好于预期”。

指引上调，资本支出下调

Rivian更新了2026年全年展望：

截至9月底累计交付41807辆，Rivian需要在第四季度交付2.5193万至2.8193万辆，才能落入新的指引区间。这将再创历史记录，且差距不小。Rivian在本季度刚开始一个月时就给出这一指引，这表明公司对至少达到该目标下限抱有较强信心。

资本支出的下调属于“支出时间节点”调整，而非真正的节约。乔治亚州工厂一期项目仍在建设中，该项目计划为R2和R3增加30万辆的年产能。

现金方面，Rivian季末持有现金55.02亿美元，若加上信贷额度和大众汽车10月提供的10亿美元定期贷款，总流动性为70.95亿美元。这是在7月完成15亿美元股票发行之后的数据。仅第三季度自由现金流就为负11.24亿美元。

在自主驾驶方面，Rivian仍计划今年晚些时候通过邀请制早期体验项目，有限推出“点对点”驾驶功能，并计划在2027年向Autonomy+订阅用户全面开放。公司还表示，预计年底前达成与Uber相关的一个里程碑，这将解锁另外2.5亿美元的股权投资。更多细节将在12月9日的自主驾驶与AI日活动上公布。

编者按

对Rivian来说，这是一个不错的季度，R2显然表现良好。在产能爬坡仍处于早期阶段的情况下，仅用一个完整季度就成为Rivian最畸销车型，这样的开局已经相当理想。公司在4月份下线了首批R2，此后需求端一直保持稳健。

但要谨慎看待这份超预期的财报。其中很大一部分收益来自汽车业务之外：大众汽车的付款、监管积分，以及一笔一次性的关税退款。Rivian实际生产和销售的汽车，在毛利润层面的亏损反而比上个季度更大。