宇树科技近日公布了在上海科创板上市的发行价格，每股定价150.8元人民币（约合22.34美元），对应总估值约610亿元人民币（约90亿美元）。此次IPO使宇树科技成为中国首家在A股上市的人形机器人制造商，也标志着投资者对AI驱动机器人领域的热情持续升温。
本次IPO共发行4045万股新股，占扩大后总股本的10%，计划募资约61亿元人民币（约9亿美元）。IPO认购将于8月10日正式开放。宇树科技表示，募集资金将用于新型机器人软硬件研发、新产品推出及产能扩张。中国AI公司DeepSeek也作为战略投资者参与了本次发行。
从财务数据来看，宇树科技2025年营收增长超过三倍，达到17亿元人民币，其中人形机器人销售额达8.678亿元，首次超越四足机器人，成为公司最大的业务板块。不过，2026年第一季度剔除一次性项目后的利润同比下滑52.6%，主要原因是公司加大了研发和市场推广投入。
宇树科技旗下产品线涵盖人形机器人与四足机器人，从面向消费者的机器狗到工业级人形机器人平台均有布局。该公司凭借机器人奔跑、舞蹈及高难度动作的演示视频，已成为中国知名度最高的机器人制造商之一。
此次上市恰逢中美科技博弈加剧之际。上月，美国监管机构出台新规，可能限制未来外国生产的人形及四足机器人在美国获得销售许可，但宇树科技表示其现有产品仍处于授权状态。根据招股说明书，美国市场在2025年贡献了公司13.3%的营收。
尽管宇树科技估值达90亿美元，但与部分尚未实现商业化的竞争对手相比，规模仍相对有限。据投资者商业日报报道，美国银行分析师对特斯拉Optimus业务的估值约为300亿美元，摩根士丹利则预计该业务最终价值可能高达1800亿美元。特斯拉CEO埃隆·马斯克近期将Optimus称为"有史以来最重要的产品"，同时坦言量产将是"特斯拉有史以来制造难度最高的产品，因为机器人上的一切都是全新的"。
宇树科技的IPO预计将为投资者提供直接投资上市人形机器人制造商的早期机会，而中美两国企业在通用AI机器人商业化领域的竞争也正日趋激烈。
Q&A
Q1：宇树科技此次IPO的募资规模和用途是什么？
A：宇树科技本次在上海科创板发行4045万股新股，计划募资约61亿元人民币（约9亿美元）。公司表示，募集资金将主要用于新型机器人软硬件研发、推出新产品以及扩大生产制造能力。
Q2：宇树科技的人形机器人业务表现如何？
A：2025年，宇树科技人形机器人销售额达8.678亿元人民币，首次超越四足机器人，成为公司最大的收入来源。同年公司整体营收增长超过三倍，达到17亿元人民币。不过，2026年第一季度剔除一次性项目后的利润同比下滑52.6%，主要因研发和营销支出增加所致。
Q3：宇树科技与特斯拉Optimus在估值上差距有多大？
A：宇树科技此次IPO估值约为90亿美元。相比之下，美国银行分析师对特斯拉Optimus业务的估值约为300亿美元，摩根士丹利更预计其长期价值可能高达1800亿美元。不过，Optimus目前尚未实现大规模商业化，两者所处的发展阶段存在明显差异。
