软银或许不是追逐热门趋势的第一人，但一旦出手，总是手笔惊人。
例如，软银在2025年初以300亿美元押注OpenAI，又在2月宣布旗下子公司SB Energy将斥资330亿美元建造一座9.2吉瓦的天然气发电厂。既然做不了第一，那就做最大的——软银似乎奉行这样的逻辑。
这种理念显然也延伸到了采购环节，订单规模同样被放大。据报道，大约两年前，软银就开始为超过13吉瓦的涡轮机支付定金，这一数量比其实际所需多出近50%。
超额订购的决定无疑帮助软银锁定了涡轮机资源，并加快了其项目进度。
Noreva首席执行官彼得·加德特（Peter Gardett）通过邮件告诉TechCrunch：“如果SB Energy想尽快拿到一些涡轮机，除了提前超额预订未来的产能，它别无选择。”
AI带来的用电需求激增之快、规模之大，令整个能源行业措手不及。如今，涡轮机订单的排队时间已经延伸到2030年代初。当天然气逐渐成为AI热潮中首选的电力来源时，软银首席执行官孙正义押注，通过动用其投资公司雄厚的资金储备，就能垄断市场的一部分份额。如果AI行业想为其数据中心获取电力，就不得不求助于他。
然而，这场豪赌如今似乎落空了。软银周二宣布本季度亏损71亿美元，其中一半以上与发电设备相关的损失有关。此前，这家投资公司向涡轮机制造商支付了不可退还的定金以锁定订单，而如今，这些定金的大部分已被视为几乎一文不值。
加德特表示，这也是一次代价高昂的"价格发现"过程。软银没有选择多付钱却仍可能面临涡轮机短缺的局面，而是选择了既多付钱又超量订购。
"这笔损失，正是这种价格发现终于发生的结果，"加德特说。
这场失误押注的规模——超过30亿美元——折射出AI行业弥漫的电力焦虑情绪。面对长达数年的电网接入等待期，许多超大规模云服务商和开发者纷纷转向天然气，将其视为一种经过验证、较为熟悉的能源"安全毯"。
随着AI数据中心的运行时间不断增加，运营商们对维持其正常运转所需的条件有了更清晰的认识。天然气看似是稳妥之选，但其中仍存在风险，包括冬季供应紧张、需求激增时可能出现的限电措施。Ascend Analytics市场与战略高级董事总经理布伦特·纳尔逊（Brent Nelson）周三在Equity播客节目中表示。
鉴于此，纳尔逊认为电网或许仍是更优选择。大多数数据中心最好还是接入电网，尽管接入规模可能比它们通常要求的要小一些。为弥补这一缺口，大型电池是一种具有成本效益的选择，纳尔逊表示。电池能够帮助削减峰值负荷，或在电力公司要求削减用电量时提供缓冲。
数据中心运营商们或许正得出同样的结论，这导致天然气市场的发展速度比软银预期的要慢。
软银与天然气相关的亏损不太可能引发连锁反应，导致天然气发电厂项目大规模取消。AI的电力需求似乎过于庞大，不会因此受挫。就目前而言，天然气依然炙手可热，但软银或许已经触及了自己的天花板。
