美国消费者和美联储正面临新一轮价格上涨压力。
数据中心投资热潮今年预计将突破7000亿美元，以支撑人工智能发展，这已导致内存芯片、处理器等硬件及电力价格全面上涨。经济学家预计，这一趋势至少将持续推高通胀至今年年底。
尽管涨幅不及2021至2023年间通胀峰值9.1%时那般剧烈，但AI领域的大规模投入仍可能使物价涨速持续超出美联储的预期目标。这或将促使美联储在今年晚些时候上调基准利率，以抑制消费、压低通胀。一旦美联储加息，汽车贷款、房贷及商业贷款的借贷成本往往随之攀升。
美联储官员将密切关注周二发布的6月通胀数据，以进一步研判AI对物价的影响。上月通胀可能因油价下跌而有所回落——此前美伊停火曾带动油价走低，但随着美伊冲突重燃，这一趋势能否延续尚不明朗。
谷歌母公司Alphabet、亚马逊、Meta和微软这四家科技巨头今年预计将合计投入7200亿美元，主要用于数据中心建设。
数据中心对半导体的需求极为旺盛，芯片供应已趋于紧张。摩根大通经济学家估计，部分内存芯片价格从2024年到今年底将累计上涨高达400%。
美国消费者已在多类消费电子产品上感受到涨价压力，包括笔记本电脑、智能手机、游戏主机和台式电脑。与此同时，随着数据中心占用新增电力容量的比例不断扩大，电费也在持续攀升。
上月，苹果公司高调宣布将笔记本电脑和iPad价格上调约15%至25%，顶配MacBook售价从1699美元涨至1999美元。
多位分析师预计，iPhone的涨价也将接踵而至。
苹果在声明中表示："AI数据中心的快速扩张引发了对内存和存储的超常需求，我们从未见过某一零部件价格在如此短的时间内涨幅如此之大。"
同日，微软宣布Xbox游戏主机价格将于8月1日起上调100美元，理由是内存芯片成本上涨。索尼也上调了PlayStation售价，戴尔和惠普则相继提高了笔记本电脑价格。
投资银行Evercore ISI的分析师近期写道，"AI相关成本压力向消费品价格传导的浪潮，目前仍处于初期积聚阶段。"
从对整体通胀的影响来看，幅度可能相对有限。多数经济学家预测，AI投资将使今年底的核心消费价格指数（剔除食品和能源）上升约0.5个百分点。
然而，这一涨幅或足以抵消其他领域的价格下行效应——特朗普关税的冲击正在消退，租金成本也在降温。美联储偏好的通胀衡量指标显示，5月核心通胀率为3.4%，部分经济学家现在预计年底前降幅有限，将远高于美联储2%的目标。
AI带来的通胀推力或许是暂时的，但它叠加在此前关税冲击和伊朗战争引发的油价飙升之上，接连不断。美联储通常对暂时性价格上涨"视而不见"，不会为此加息，但持续涌现的短期价格冲击可能演变为更持久的通胀压力——而通胀已连续五年多超出美联储目标。
摩根大通经济学家阿比尔·莱因哈特表示："单独来看，一两次这样的冲击或许是暂时性的，他们愿意接受。但如果冲击持续不断，或波及范围更广，就会让他们愈发担忧。"
美联储政策制定者对AI的通胀影响日益关注。5月22日接任主席的凯文·沃什表示，他认为AI从长远来看将提升美国经济效率，有助于在推动增长的同时压低通胀。但他在7月1日的讲话中承认，AI投资目前正在推高需求，并对通胀影响的具体程度持审慎态度，未作预测。
不过，许多美联储官员担忧，AI相关设备的需求将持续超过供给，这正是价格持续上涨的根源。
纽约联储主席、美联储利率决策委员会副主席约翰·威廉姆斯周四表示："如果这在通胀方面形成相对于供给的持续需求冲击，我认为这种情况就不能坐视不管。"威廉姆斯此前支持维持利率不变，但此番表态暗示，在特定情景下他可能转而支持加息。
根据周三公布的美联储6月16日至17日政策会议纪要，多位官员与威廉姆斯持有相似的担忧。
AI推高通胀的另一个渠道是其对电力的巨大需求，这已促使多家公用事业公司提价。全美各地电力公司正在扩充发电容量，这一高成本举措同样会推高电费。
据政府消费者价格指数数据，5月电价同比上涨5.9%，涨幅高于整体通胀率4.2%。疫情期间电价曾大幅攀升，此后于2025年初回落至年涨幅约2%的水平。
芯片价格或在今年触顶后回落，但专家预计AI对电力的需求将持续推高电费至2028年乃至更长时间。今年2月，高盛经济学家预测今明两年电价将各上涨6%，2028年仍将高于均值，涨幅约3%。
TSLombard经济学家达里奥·珀金斯本周撰文指出："AI对通胀的影响已经显而易见，它是通胀推手，而非通缩力量。"
Q&A
Q1：AI数据中心建设为什么会导致消费电子产品涨价？
A：AI数据中心大规模扩张带来了对内存芯片、处理器等半导体的超常需求，导致芯片供应趋紧。摩根大通估计，部分内存芯片价格从2024年到今年底将累计上涨高达400%。芯片成本上升直接传导至消费电子产品，苹果、微软、索尼、戴尔、惠普等厂商已相继宣布涨价，笔记本电脑、游戏主机等产品价格普遍上调。
Q2：AI建设热潮对电费有什么影响？会持续多久？
A：数据中心占用了大量新增电力容量，推动电力公司扩充发电设施并提高电价。5月美国电价同比上涨5.9%，高于整体通胀率。与芯片价格可能在今年触顶不同，专家预计AI电力需求对电费的推升效应将持续至2028年甚至更长时间。高盛预测今明两年电价将各上涨6%，2028年仍高于历史均值。
Q3：美联储会因为AI通胀压力而加息吗？
A：目前尚无定论，但美联储官员已明显加强关注。纽约联储主席威廉姆斯暗示，若AI需求对通胀形成持续冲击，不排除支持加息。美联储6月会议纪要显示多位官员持相似担忧。核心通胀率5月为3.4%，远高于2%目标，若AI相关价格压力持续叠加，加息可能性将进一步上升。
