尽管云计算业务表现亮眼，亚马逊公司（Amazon.com Inc.）股价在今日盘后交易中下跌超过7%，原因是公司盈利和营收均未达到市场预期，且随着持续向云基础设施建设投入数十亿美元资金，公司负自由现金流进一步扩大。
该公司公布的第三季度财报显示，剔除股票薪酬等特定成本后的每股收益为1.89美元，明显低于华尔街预期的1.96美元。当季营收为2019.4亿美元，同比增长12%，但低于分析师普遍预期的2023.1亿美元。
亚马逊的业绩表现看起来更加逊色，净利润降至206.9亿美元，低于去年同期的211.9亿美元。不过，这一下滑主要是由于去年同期财报中计入了公司对人工智能初创公司Anthropic PBC投资所带来的95亿美元税前收益。
该公司在营业利润方面表现较好，这一指标因剔除了与业务表现无关的投资损益，更能直接反映公司的财务状况。当季营业利润为281亿美元，高于华尔街预期的262亿美元。
在与分析师的电话会议上，亚马逊首席财务官布莱恩·奥尔萨夫斯基（Brian Olsavsky）重申了公司的资本支出预测，表示公司预计今年支出将达到2200亿美元。
科技巨头们一直在以惊人的速度投入资金，努力扩建数据中心网络以满足AI基础设施需求的激增，但近几周已出现迹象表明，这波资本支出热潮可能正接近峰值。本周，微软公司表示将把今年的资本支出预测从此前的1750亿美元下调至1700亿美元，而Alphabet公司则维持了1950亿至2050亿美元的预测区间不变。
然而，亚马逊重申其年度资本支出目标，掩盖了一个事实：公司上一季度的实际支出远超所有人的预期——包括其他科技巨头在内。其第三季度资本支出达到773亿美元，远高于华尔街预期的587亿美元，也远超去年同期的351亿美元。在电话会议上，亚马逊首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）告诉分析师，公司计划在2027年“更大幅度地增加支出”，并补充说公司对“获得可观的财务回报有清晰的预期”。
但投资者似乎更关注这些支出对公司现金流造成的侵蚀，而非未来可能带来的机会。该公司报告当季负自由现金流为424亿美元，这已是连续第二个季度出现现金流赤字。奥尔萨夫斯基表示，公司上季度支出增加是因为需要为AI投资购置更多的物业和设备。
亚马逊给出的本季度业绩指引也令投资者感到失望。公司预计第四季度营收将在2400亿至2470亿美元之间，其区间中值低于华尔街预期的2445亿美元。第四季度通常是亚马逊业绩最强的季度，因为其零售业务会受益于假日购物季的销售收入。
更为重要的业务是亚马逊云服务（AWS），即公司的云计算基础设施部门。该部门在本季度表现亮眼，销售额同比增长39%，达到459.8亿美元，略高于华尔街预期的459亿美元。贾西告诉分析师，由于公司持续投入AI基础设施建设，他预计明年及2028财年的销售增长将加速至“超过40%”。他强调：“我们在AWS功能和基础设施方面的投资正在见效。”
贾西表示，AWS有望在未来五到十年内实现超过1万亿美元的年营收。
尽管有此豪言，公司在不断膨胀的资本支出方面仍面临更大的压力，需要展现更实质性的回报。贾西对此回应称，公司的AI模型市场Amazon Bedrock正获得越来越多的关注，同时Graviton和Trainium AI芯片的营收也在增长。他表示，芯片业务“同比增速持续保持三位数百分比”。他还补充说，公司计划在明年年底前向外部客户开放Trainium芯片的使用。
Forrester分析师特蕾西·吴（Tracy Woo）在接受SiliconANGLE采访时表示，AWS的业绩表现十分突出，该部门在为公司规模最大的AI基础设施建设提供资金支持的同时，依然保持了强劲的盈利能力，而亚马逊的资本投入规模显著超过了谷歌和微软。她说：“这种投入模式表明，亚马逊更担心未来的产能瓶颈，而非需求不足的问题。对企业客户而言，这表明云计算竞争正日益从价格竞争转向资源获取能力的竞争，GPU、基础模型和AI算力正在成为关键的差异化因素。AWS的利润表现表明，目前客户更看重获取这些稀缺资源的能力，而非一味追求成本优化。”
AWS的强劲表现显得尤为重要，因为亚马逊其他主要业务板块的表现都未能激起太多热情，零售业务和广告业务双双未达到华尔街预期。在线销售额同比增长2%，达到684.7亿美元，低于分析师预期的696.8亿美元。与去年同期近10%的零售增长相比，这一增速出现了明显放缓。
在广告业务方面，营收同比增长11%，达到196.4亿美元，低于华尔街预期的208.2亿美元。贾西表示，这两项业务表现不及预期，部分原因在于公司今年决定在多个国家将一年一度的Prime会员日提前举行。该活动通常在第三季度举行，但今年被提前至第二季度，以避免与7月举行的国际足联世界杯档期冲突。
图片来源：Robert Hof/SiliconANGLE
