云数据仓库服务商Snowflake公布了强劲的第二季度财务业绩，并上调了本财年的全年展望，再度超出市场预期。
此次业绩发布，紧随Salesforce和Workday上周相继公布的亮眼财报，进一步反驳了"软件公司正面临AI智能体冲击威胁"的论断。
核心财务数据
Snowflake调整后每股收益达62美分，远超华尔街预期的45美分。当季营收同比增长35%，达15.5亿美元，高于分析师预期的14.8亿美元。此前市场普遍预计其增速将从上季度的33%进一步放缓，但实际结果令人意外。
在全年指引方面，公司预计2026财年产品营收将达61亿美元，对应增速约36%。调整后营业利润率指引上调至14.5%，高于此前13.5%的预期，也明显高于2026年10%的水平。当季净亏损为1.927亿美元，较去年同期的2.979亿美元显著收窄。公司CEO斯里达尔·拉马斯瓦米在分析师电话会议上表示，公司有望在下一财年实现盈亏平衡。受上述消息提振，Snowflake股价在盘后交易中大涨逾22%。
AI智能体是威胁还是机遇？
Snowflake允许企业将数据集中存储于云端数据仓库，以便灵活分析，但其股价长期以来随季报披露而剧烈波动。今年年初至今，公司股价在本次发布前已累计上涨39%，其中大部分涨幅来自5月份发布第一季度业绩的单日行情。
不过，该股同样经历了大幅下跌。去年10月至今年4月间，Snowflake市值一度腰斩，主要原因是投资者担忧AI智能体的崛起将威胁传统软件平台的需求——理论上，随着越来越多的企业借助AI智能体自动化软件开发，Snowflake等平台的需求可能大幅减少。然而，本季财报表明现实情况恰恰相反。
当季，Snowflake新增692名客户，同比增长32%。许多新客户在将数据迁移至Snowflake云端数据仓库的同时，也在积极使用其AI工具构建自己的AI智能体。拉马斯瓦米在接受MarketWatch采访时表示，企业级AI转型正在持续强化公司的竞争优势。"越来越多的客户将数据及数据业务迁移至Snowflake，以构建具备AI就绪能力的数据基础。"
AI工具增长势头强劲
在AI产品方面，公司于今年2月发布的编程智能体CoCo，目前已有超过9100个客户账户在使用；帮助企业快速挖掘数据洞察的Snowflake CoWork，用户账户数已增至5800余个。拉马斯瓦米表示："这两款产品在我们客户群体中的渗透速度相当迅猛。"
对于部分客户借助大语言模型优化Snowflake平台使用成本的趋势，拉马斯瓦米并不感到担忧，反而将其视为商机。他认为，客户越是高效地使用平台，越有助于公司未来的持续增长，而Snowflake自身也已提供相应工具，帮助客户避免不必要的支出。
估值压力仍存
尽管业绩亮眼，Snowflake的股价压力短期内难以完全消除。当前公司股票对应未来12个月预期营收的市盈率约为15倍，而iShares技术软件行业ETF的平均水平仅为7.4倍，显示出较高溢价。一旦后续业绩未能持续超预期，这一溢价空间存在快速收窄的风险。
Q&A
Q1：Snowflake第二季度的业绩表现如何？
A：Snowflake第二季度调整后每股收益为62美分，远超华尔街预期的45美分；营收同比增长35%，达15.5亿美元，同样超出分析师预期的14.8亿美元。公司还上调了全年指引，预计2026财年产品营收将达61亿美元，对应增速约36%，调整后营业利润率指引也上调至14.5%。
Q2：AI智能体的崛起对Snowflake构成威胁吗？
A：目前来看影响有限，甚至反而带来增长机遇。虽然市场曾担忧企业借助AI智能体自动化开发后会减少对Snowflake等平台的需求，但实际上越来越多的企业在迁移数据至Snowflake的同时，也在使用其AI工具来构建自己的AI智能体。CEO拉马斯瓦米表示，企业AI转型正在不断强化Snowflake的竞争优势。
Q3：Snowflake目前推出了哪些AI产品？
A：Snowflake目前主要有两款AI产品：一是今年2月发布的编程智能体CoCo，目前已有超过9100个客户账户在使用；二是帮助企业快速分析数据、挖掘洞察的Snowflake CoWork，用户账户数已超过5800个。CEO表示，这两款产品在客户群体中的渗透速度相当迅猛。
