今天讲的出海案例是横店东磁，这家磁性材料与器件制造商已让越南永磁基地和泰国软磁基地进入量产，海外制造从单一产品扩展为两条产品线。
2026 年 8 月，横店东磁确认越南和泰国基地均已投产并实现量产，越南主要生产永磁系产品，泰国主要生产软磁系产品。记录表同时给出约 5 万吨现有软磁产能，并提示 2026 年 SST 尚难形成实质体量。
这组信息把横店东磁的海外制造切成两层：永磁与软磁已经进入生产阶段，面向固态变压器的材料机会仍处在产品与客户培育期。两者对应不同收入基础，也对应不同的设备、配方和客户确认过程。
从磁性材料工厂到材料与器件一体化供应商
横店东磁的制造能力起点可以追溯到 1980 年，当时 33 名员工前往国营工厂学习，随后创办东阳县横店磁性器材厂。公司早期围绕铁氧体磁性材料积累配方、烧结和装备经验，1990 年提出面向全球市场发展磁钢业务，磁材由地方工厂产品逐渐进入规模化经营。
材料生意继续向下游延伸，公司在 2004 年建成软磁器件生产车间，将自产磁芯与线圈等元件组合为器件；2006 年又开始生产永磁电机机壳和机壳组件。从销售磁粉、磁芯和磁瓦，到提供电感、滤波器及电机组件，公司承担的制造环节增加，客户采购的接口随之减少。
横店东磁在磁材之外继续扩展制造门类，公司于 2006 年在深圳证券交易所上市，2008 年推出新的磁性材料牌号，2009 年进入光伏制造，2016 年成立新能源电池事业部。磁材与新能源共享大规模制造、过程控制和海外客户服务能力，产品周期和盈利结构则保持差异。
磁材业务在 2019 年获得博世全球最佳供应商奖，此后继续向汽车、服务器和电源电子扩展。公司目前的软磁产品覆盖铁氧体磁芯、金属磁粉芯、一体式电感和纳米晶电感，应用位置从传统变压器延伸至新能源汽车、光储设备、服务器电源及人工智能数据中心供电系统。
全球算力投资带来的功率密度变化，正在改写服务器软磁产品的性能要求和生产排期。TrendForce 在 2026 年 8 月 3 日将 2026 年全球 AI 服务器出货增幅预测由 28% 上调至接近 31%，高功率机架、液冷设施和电源系统同步扩容，磁芯、电感与滤波器需要适应更高频率、更低损耗和更小体积。牌号开发与客户确认因而要覆盖更多电源架构。
横店东磁现有约 5 万吨软磁产能，高端预烧料基本由内部配套，中低端普通电源材料保留一定外采。这个结构使配方、预烧料、磁芯和器件之间能够协同，但也要求海外工厂复制原料控制、烧结参数和质量管理，单纯增加厂房并不能替代长期积累的工艺经验。
公司从磁材起步，经过 2004 年器件化和近年的高频低损耗产品扩展，已经形成材料、元件与器件并行的组合，海外前端组织由此需要靠近客户。
泰国电子产业扩张，为软磁制造提供客户密度
泰国拥有汽车、家电、硬盘、印刷电路板和电子装配产业基础，软磁材料可以进入电源、滤波、充电、驱动和数据中心等多类设备。横店东磁选择功率铁氧体作为泰国基地的主要方向，与当地电子电气产业的产品结构具有对应关系，也便于连接东南亚其他制造中心。
泰国投资促进委员会统计，2025 年电子与电气行业收到 470 个投资申请，申请金额为 2776.45 亿泰铢，项目覆盖被动元件、印刷电路板组装、智能电器和高密度电池。新增工厂会扩大本地电源器件需求，也会提高供应商在样品确认、批量供货和技术响应上的要求。
泰国电子制造规模可以从出口端核对，整机、元件与半导体已经构成当地重要外贸门类。泰国投资促进委员会在 2026 年发布的产业战略中给出，泰国 2024 年电子产品出口额为 1.86 万亿泰铢，约占该国出口总额四分之一；半导体出口额为 4360 亿泰铢。较高的产业密度让功率铁氧体面对更多潜在应用，也带来成熟供应商的竞争，客户会把材料性能与批量稳定性放在同一套评估体系内。
功率铁氧体的价值由材料性能和批量一致性共同决定，核心指标包括高频损耗、磁导率、温升及尺寸精度。泰国基地需要使用横店东磁积累的材料配方和烧结工艺，同时建立当地设备维护、人员训练、来料管理与产品放行能力，量产状态才会转化为可持续的客户供货。
泰国制造让软磁产品进入东南亚电子产业的生产半径，并把供货主体扩展到当地工厂。公司已明确不同海外产品的毛利率差异较大，不能据此推导固定溢价。
越南基地承担永磁系产品，泰国基地承担软磁系产品，两地并未简单复制同一种产能。永磁产品更多连接电机、家电与汽车执行部件，软磁产品主要进入电能变换和信号处理环节；产品分工能够匹配不同客户群，也增加了跨国原料调度、设备备件和技术人员配置的复杂度。
泰国电子产业的资本投入与出口规模，为横店东磁提供了靠近客户的制造条件，当地工厂仍要完成从量产到稳定供货的经营转换。客户结构、产品牌号与产能利用率会共同影响毛利率，本地生产减少的运输和响应成本，也可能被初期折旧、人员训练及较低负荷抵消。
两个月完成状态转换，4800 吨项目进入经营阶段
横店东磁的泰国软磁项目从建设状态切换至量产，并留下了一条可以核对的投入轨迹。截至 2026 年 6 月 30 日的经营数据中，泰国年产 4800 吨功率铁氧体项目预算为 1.08773 亿元，工程累计投入占预算比例为 45.48%；到 8 月 20 日，公司已确认基地投产并实现量产。
从累计投入比例到量产状态的转换，说明设备安装、调试和生产准备在三季度前段取得实质进展。4800 吨功率铁氧体项目是泰国基地当前最清晰的产能锚点，它把“海外软磁”落实为可计量的产品与工厂能力。
量产之后，公司需要把国内形成的高端预烧料内部配套能力与泰国磁芯生产连接起来。现有公开口径没有给出泰国基地的磁粉自供比例，也没有说明海外原料由国内供应、当地采购或两者结合，因此成本分析应保留边界；可以确认的是，高端材料配方和烧结经验仍构成产品一致性的基础。
越南基地与泰国基地沿着不同产品线完成建设，公司在 2024 年完成越南磁材基地首期建设并启动泰国磁材基地建设，到 2026 年 8 月两地均进入量产。越南永磁与泰国软磁分别覆盖动能转换和电能变换环节，使海外制造扩展为分工明确的磁材网络。
服务器与人工智能硬件为软磁业务增加了新的产品方向，公司已有一体式电感、EMC 滤波器等产品规模化应用于服务器领域，并继续开发 UPS、HVDC、PSU、BBU 和 DC/DC 模块电源相关材料。SST 涉及更高功率密度和新的系统架构，公司预计 2026 年尚难形成实质体量，收入判断应以现有磁芯、电感和滤波器为基础。
泰国工厂已经量产的软磁系产品与 SST 潜在应用处于不同商业阶段，两者不能合并成同一项经营成果；现有产品能够支撑产线利用和客户服务，新产品需要经过设计适配与订单放量，短期贡献存在明显差别。
海外量产把国内原料、泰国生产与区域客户连接成更长的库存和结算链条，公司要同时管理原料采购、在制品、成品、应收账款及汇率波动；当基地进入稳定供货，客户关系会从出口采购延伸至当地生产协作，产品组合与产能利用率将直接反映这项布局的经营质量。
横店东磁已经完成从越南首期建设、泰国项目投入到双基地量产的连续动作，并开始承担当地生产、人员组织和供应链管理责任。永磁与软磁分工使海外网络更接近其完整磁材体系，4800 吨功率铁氧体项目则提供了评估泰国基地效率的明确尺度。
横店东磁以越南永磁和泰国软磁组成海外双基地，并用 4800 吨功率铁氧体项目切入东南亚电子制造，这是一种依托既有材料工艺、按产品分工扩展生产半径的务实路径。
