亚马逊公司发布第二季度财报，营收和利润双双超出市场预期，核心驱动力来自云计算基础设施业务的高速增长。与此同时，人工智能需求持续攀升，促使公司再度上调资本支出预测。
财报显示，亚马逊每股盈利达5.75美元，远超华尔街预期的1.82美元。这一亮眼表现主要得益于来自AI实验室Anthropic PBC股权未实现收益所带来的530亿美元非经营性收入。当季营收为2006.1亿美元，同比增长20%，明显超出市场预期的1964.7亿美元。
综合计算，亚马逊净利润达626亿美元（含Anthropic投资税前收益），相比去年同期的182亿美元大幅跃升。
云计算业务方面，亚马逊云服务（AWS）实现营收422亿美元，高于市场预期的405.4亿美元，同比增速高达37%，创下自2021年以来的最快增长纪录。亚马逊首席执行官安迪·贾西表示，AWS正处于"蓬勃发展"阶段，AI服务与自研芯片的快速增长是主要推动力，两项业务的年化营收均已突破250亿美元。
在竞争格局方面，谷歌母公司Alphabet上周公布谷歌云业务增速达82%，微软Azure云业务第四季度营收也实现43%的增长。相比之下，AWS同样交出了令投资者满意的成绩。
AWS大力推广自研的Trainium和Graviton芯片，将其作为英伟达GPU的替代方案，这两款芯片已成为云业务的重要增长引擎。与此同时，亚马逊Bedrock等AI平台也逐渐成为众多企业AI开发工作的核心工具。
Valoir分析师丽贝卡·韦特曼在接受采访时表示，亚马逊最初投资自研芯片，是为了降低对英伟达的依赖，如今已借此实现云业务多元化布局。"这是超大规模云服务商减少对外部芯片厂商依赖的行业性策略。"她说，"在市场情绪摇摆不定的背景下，掌握更多AI核心资产的企业，无论市场风向如何变化，都将处于更有利的竞争位置。"
受财报利好提振，亚马逊股价在盘后交易中大涨逾9%，不仅收复全年跌幅，年初至今涨幅转正至2%。
资本支出方面，亚马逊将今年的资本支出预测上调至2200亿美元。今年2月，贾西曾预计全年资本支出约为2000亿美元，4月维持这一预测不变。然而，随着AI服务器关键部件——内存芯片等成本持续攀升，公司不得不扩大预算。贾西表示，大规模投入不会很快放缓："即便投入这么多，我们在2026年仍无法满足所有需求，我相信2027年也是如此。事实上，我们已有的2028年需求规模令人震惊。"
第二季度，亚马逊资本支出达542亿美元，较去年同期的321亿美元大幅增加。受此影响，公司自由现金流转为负值——过去12个月自由现金流净流出76亿美元，而去年同期为净流入182亿美元。贾西表示，持续投入是为了满足云服务不断攀升的需求，AWS在季末的未履行合同积压金额高达4960亿美元。
韦特曼认为："亚马逊的增长数据和Bedrock的进展都将令投资者满意。投资者对AI投入蚕食现金流的问题日益敏感，那些无法通过实际AI增长展示资本支出回报的超大规模云服务商正承受着压力。"
对于当前季度，亚马逊预测营收区间为1970亿至2020亿美元，低于市场预期的2041亿美元。对此，公司给出了合理解释：今年"Prime Day"购物活动从往年的7月提前至6月举行，导致部分收入从三季度移至二季度。若剔除Prime Day时间错位的影响，三季度收入增速预计将高出约400个基点。据悉，今年Prime Day活动期间，美国各电商平台总销售额同比增长9%，达264亿美元。
eMarketer分析师斯凯·卡纳维斯指出，Prime Day提前到6月，不仅令三季度业绩比较基数更高，也为二季度营收提供了显著拉升。"广告收入从这一时间调整中获益明显，但美国消费者依然较为谨慎——购买频次增加，但单次消费金额有所下降。亚马逊的食品杂货及日常必需品销售增速明显快于其他电商品类。"
此外，亚马逊预测三季度营业利润区间为225亿至265亿美元，中值略低于市场预期的249.2亿美元。
Q&A
Q1：AWS第二季度的营收表现如何？
A：AWS第二季度营收达422亿美元，同比增长37%，超出市场预期的405.4亿美元，创下自2021年以来的最快增长速度。贾西表示，AI服务和自研芯片是主要驱动力，两项业务的年化收入均突破250亿美元。
Q2：亚马逊自研芯片Trainium和Graviton的作用是什么？
A：亚马逊推出Trainium和Graviton芯片，主要目的是作为英伟达GPU的替代方案，降低对单一芯片供应商的依赖。这两款芯片已成为AWS云业务的重要增长驱动力，同时也体现了行业内超大规模云服务商推进芯片多元化布局的整体趋势。
Q3：亚马逊为什么要大幅上调资本支出预测？
A：亚马逊将2025年资本支出预测上调至2200亿美元，主要原因是AI基础设施需求持续激增，以及内存芯片等AI服务器关键部件成本不断上涨。贾西表示，即便投入如此巨大，公司预计在2026年和2027年仍无法满足全部需求，2028年的需求规模同样十分可观。
