今天讲的出海案例是中石科技，这家从导热材料走向散热模组与液冷方案的公司，已在泰国罗勇实现一期量产，并启动约5万平方米新工厂建设。
2026年9月，中石科技确认泰国生产基地一期已经量产，部分主要客户完成当地审厂认证，部分产品开始批量供货。公司同时确认二期工程已经启动，产能将结合订单和客户项目进展释放。
这项投资发生在中石科技产品边界快速扩展的阶段：消费电子仍是基本盘，光模块、AI服务器和数据中心正把散热需求从材料推向组件、模组和液冷系统。泰国工厂承担的产品也覆盖石墨膜、石墨模切、导热界面材料、屏蔽材料和胶粘剂，多条产品线同时进入海外制造。
一家功能材料供应商在海外设厂，面临的任务并不限于复制设备，还要让客户重新确认当地工厂的制造能力。材料配方、精密模切、过程控制和批量供货需要保持一致，中石科技已完成部分主要客户审厂并开始量产，这使罗勇基地从产能规划转成了经营实体。
从电源滤波到全栈热管理，中石科技用了近三十年
中石科技的业务起点可以追溯到1997年4月，公司前身北京导能技术有限公司在北京成立；1998年至2001年间，公司以手机模切功能组件供应商身份服务移动终端行业。
早期手机业务把材料选择、精密加工和客户定制结合起来，也形成了此后进入消费电子供应链所需的工程基础。终端设备不断变薄、芯片性能不断提高，材料供应商需要同时理解热、电磁干扰和结构空间，公司后来的产品扩展由此获得了共同的技术底座。
公司最初围绕电子设备可靠性问题配置产品，导热材料、EMI屏蔽材料和电源滤波器构成早期主营框架。到了2014年，中石科技凭借高导热人工合成石墨材料重新服务手机行业，产品由传统模切件转向具有明确热性能指标的功能材料；石墨膜还需要与结构件、胶粘体系和整机空间共同设计，客户合作由采购关系逐渐延伸至前期方案开发。
资本市场给这条技术路线增加了扩张工具，中石科技于2017年12月27日在深交所创业板上市；2019年，公司通过并购进入热模组领域，2020年又把资金投向5G高效散热模组。材料、组件和模组由此连成一条产品链，公司能够同时处理界面热阻、热量扩散和系统散热结构，服务对象也从手机扩展到基站、服务器、光模块、新能源设备和汽车电子。
产品演进在2025年继续加速，公司完成对中石讯冷51%股权的增资收购，补入液冷板和定制化液冷模组能力；同年研发费用达到1.02亿元，研发人员195人。公司当年导热材料收入17.91亿元，占营业收入97.61%，外销收入9.37亿元，占比51.07%，海外市场已经成为收入结构中的重要部分，相关经营数据可在中石科技2025年年报中核对。
高功耗算力设备正在放大这套产品组合的价值，TrendForce在2025年8月发布的液冷产业研究预计，AI数据中心液冷渗透率将从2024年的14%升至2025年的33%，GB200、GB300 NVL72机柜热设计功耗达到130至140千瓦。
功耗密度上升会同时抬高导热界面材料、均热板、冷板和系统级设计的要求，器件之间的性能配合也会影响整机散热效率。中石科技从石墨材料延伸到VC模组和液冷板，正好覆盖热量从芯片表面向机柜冷却系统传递的多个环节。
近三十年的变化并非简单增加产品名称，公司已经从单一材料供货走到“材料、组件、模组、液冷”组合，并在北京、无锡、上海、宜兴设置不同方向的研发团队。海外客户需要的前端组织因此也发生变化，销售人员单独响应询价已经不够，工程、质量和制造团队需要贴近客户生产区域。
罗勇的电子产业密度，让客户审厂成为产能开关
中石科技把工厂设在泰国罗勇府WHA东海岸工业园一号区，位置本身带有制造业含义。园区运营方给出的信息包括115千伏和22千伏供电、工业用水、污水处理和通信网络，园区距离林查班深水港约30公里；石墨膜、模切件、胶粘剂和导热界面材料可以在同一基地组织生产，再经港口连接亚洲及其他海外客户。
泰国电子制造的体量足以支撑这种贴近客户的配置，泰国工业经济办公室统计的2025年电子产品出口额为609.89亿美元，同比增长15.7%，其中集成电路、半导体器件和硬盘均有增长。电子产品出口扩张会增加本地零部件配套、来料管理和短周期响应需求，热管理材料企业靠跨境发货服务客户时，需要承担更长的运输链和更少的改版余量。
泰国投资促进委员会统计，2022年1月至2025年6月共有517个半导体和先进电子项目申请投资促进，合计投资超过7000亿泰铢；其中PCB项目180个，投资超过2000亿泰铢。
PCB、光电器件、电子组装与数据中心在泰国形成更密集的制造网络，功能材料供应商随之进入当地工厂审核、产品认证和批量供货体系。客户生产地点集中以后，样品送达、工程修改和批次放行的距离缩短，供应地点本身也成为客户配置供应链时需要评估的变量。
罗勇基地的产品组合对应了不同工艺约束：石墨膜重视热导性能和厚度一致性，模切件重视尺寸精度与贴合，导热界面材料要兼顾导热率、压缩性和长期可靠性，屏蔽材料与胶粘剂又涉及电磁兼容和粘接稳定性。部分主要客户完成泰国审厂认证，说明当地工厂的人员、设备、过程和质量体系已经进入客户供应链的实际运行范围。
审厂通过以后，基地仍要把国内积累的配方、参数和自动化经验稳定转换成当地批次。中石科技的直接材料在2025年占相关营业成本78.52%，原料选择和损耗控制会显著影响利润；同时泰国子公司以泰铢记账，集团出口又主要使用美元结算，采购、生产与销售跨越多种货币，库存和回款管理由单纯制造问题变成资金问题。
园区基础设施减少了自建公用工程的负担，却不会替代客户认证。对中石科技而言，泰国制造的优势来自产业密度、港口距离和客户地域配置的组合，审厂结果则决定这些区位条件能否转化为订单。已经开始的多品种量产，证明基地跨过了从厂房可用到客户可用的门槛。
一期量产与二期建设并行，海外基地开始承担利润责任
中石科技在2023年启动泰国精密制造募投项目，投资总额为7.37亿元，其中募集资金3亿元，产品范围覆盖石墨膜、石墨模切、导热界面材料、屏蔽材料和胶粘剂。
现有产线先完成客户认证并进入生产，新建工程随后展开，形成了“先取得量产能力，再扩充综合产能”的建设顺序。这个顺序让客户订单与重资产投入产生衔接，一期形成的制造和质量经验也可以用于新厂设备配置、人员培训与多产品共线管理。
新工厂位于罗勇府WHA东海岸工业园一号区，工程包括两栋厂房、一栋配套功能用房以及危化品、危废品和固废品仓储设施，建筑面积合计约5万平方米。泰国子公司在2025年9月18日与中国建筑工程（泰国）有限公司、世源科技工程有限公司签署EPC合同，约定价为9.72亿泰铢，按合同固定汇率折合2.14亿元；截至2026年6月底，工程进度达到50%。
一期产线已经给出经营结果，泰国子公司2025年实现营业收入2.79亿元、净利润9025.55万元；2026年上半年营业收入1.44亿元、净利润5229.78万元，总资产达到6.02亿元。这些数字表明，泰国基地已经从资金投入阶段进入收入和利润贡献阶段，二期工程面对的是已有客户和已有产品形成的扩产需求。
产品层面的变化同样重要，公司在2026年上半年形成了覆盖导热界面材料、VC散热模组与液冷方案的光通信热管理体系，VC模组供货规模继续增长，并围绕CPO、NPO和XPO架构开发定制化液冷产品。泰国一期当前量产的产品范围以材料和加工件为主，二期建设为高附加值产品进入当地制造预留空间，产品结构升级将直接影响单位产值、设备使用率和客户黏性。
海外工厂让资产、订单与汇率在同一经营单元汇合，并使基地的资本使用效率直接影响集团经营结果。2026年6月底，泰国子公司资产占公司净资产28.72%，集团还为其核定1.2亿元担保额度；厂房建设、设备投入和库存增加占用现金，客户订单则决定产线利用率。基地实现盈利后，管理层需要同时处理扩建投入、产品切换、泰铢成本和美元销售。
中石科技已经完成的动作形成了闭环：一期量产带来本地收入，客户审厂把产品纳入当地供应体系，二期工程扩大未来产品承载空间，国内研发团队继续提供材料和散热方案。罗勇基地的经营含义由此从地理备份转向客户关系深化，也让公司对质量一致性、售后响应、库存周转和现金流承担更完整的责任。
中石科技以泰国一期多品种量产为基础，再建设约5万平方米二期工厂，这种先形成客户认证与利润贡献、再扩充高附加值产品空间的路径，体现了热管理企业从材料供应商走向全球制造体系的执行质量。
