AI对冲基金Situational Awareness由前OpenAI研究员利奥波德·阿申布伦纳创立，据《华尔街日报》周四早些时候报道，该基金在过去一个月遭遇重大亏损后，已将大部分公开股票组合出售给肯·格里芬旗下的城堡投资。这对这位曾被称为"聪明得令人生畏"又"傲气十足"的新星来说，无疑是一次重大挫折。
出生于德国的阿申布伦纳今年25岁，在2024年创立该基金之前，从未有过任何交易经验。他因发表系列文章，论证AI规模化发展将需要大规模扩建半导体、算力、存储和能源基础设施，从而引发广泛关注，并凭此建立起自己的投资理论框架。
他于2023年加入OpenAI的"超级对齐"团队，彼时距他15岁入学、19岁以全班第一名的成绩毕业于哥伦比亚大学已过去两年。然而，他一年后即遭公司解雇，原因是被认定不当披露了内部信息。当时，该团队由OpenAI联合创始人伊利亚·苏茨克维尔和AI研究员扬·莱克共同领导。此后不久，苏茨克维尔离职创办了自己的公司，莱克加入竞争对手Anthropic，而阿申布伦纳则创立了这只对冲基金。
Situational Awareness此前一直表现亮眼。据《金融时报》报道，该基金截至今年6月的年度回报率高达439%。据CNBC报道，在基金持仓开始随AI基础设施投资大盘下跌之前，其管理资产规模一度高达450亿美元。
即便亏损不断扩大，阿申布伦纳也未曾动摇。在《金融时报》获得的一封7月24日致投资者的信中，他将此轮抛售定性为去年年初以来最佳买入机会之一，并邀请客户从8月1日起追加新资金。但据彭博社报道，这一呼吁并未获得他所期望的资金承诺。
该基金损失最为惨重的持仓标的包括：内存芯片制造商SK海力士和闪迪、清洁能源开发商Bloom Energy，以及新型云服务提供商Nebius集团，上述股票在过去一个月内均暴跌逾30%。随着公开市场投资者日益担忧巨额资本支出难以在短期内转化为营收，AI基础设施板块股票整体下挫。该基金的亏损因杠杆操作而进一步放大——这是对冲基金借入资金购买股票的惯常策略。
据彭博社报道，城堡投资收购该基金大部分持仓后，Situational Awareness的总资产已从此前数月约200亿美元的规模降至约100亿美元。
Situational Awareness成立之初募集了数亿美元资金，早期支持者包括量化交易公司Jane Street、Stripe联合创始人帕特里克·科利森和约翰·科利森，以及Meta高管丹尼尔·格罗斯和纳特·弗里德曼。
城堡投资的此次收购符合其一贯风格。肯·格里芬旗下的对冲基金素以在杠杆玩家被迫平仓时出手买入优质资产著称。事实上，早在收购Situational Awareness部分持仓之前，城堡投资的投资组合中便已持有部分相同的AI基础设施标的，这表明格里芬与阿申布伦纳一样，看好该板块的复苏前景，且有能力耐心等待。
然而，据多方报道，Situational Awareness并未出售其私人公司的投资。其中最值得关注的是，该基金继续持有Anthropic的股权——据彭博社报道，该股权目前估值高达50亿美元，被普遍视为持续升值的优质资产。Anthropic在今年5月完成的H轮融资中，估值已达9650亿美元，最快有望于今年10月上市，届时估值或将进一步提升。一旦出售这部分股权获得丰厚回报，有望在一定程度上弥补该基金在公开市场的亏损。
Situational Awareness私人投资组合中的其他持仓还包括芯片制造商MatX，以及AI数据中心初创企业Fluidstack——据报道，后者今年4月正在洽谈以180亿美元估值完成新一轮融资。
TechCrunch已就相关情况向阿申布伦纳发出置评请求。
Q&A
Q1：Situational Awareness对冲基金为什么会出现大幅亏损？
A：该基金亏损主要由两方面原因造成：一是其重仓的AI基础设施相关股票大幅下跌，投资者普遍担忧巨额资本支出难以在短期内转化为营收，导致SK海力士、闪迪、Bloom Energy等持仓标的跌幅均超30%；二是该基金使用了杠杆策略，即借入资金购买股票，在市场下跌时放大了亏损幅度。
Q2：城堡投资为什么要收购Situational Awareness的股票组合？
A：城堡投资此举符合其一贯的投资风格——在杠杆资金被迫平仓时低价买入优质资产。此外，城堡投资在收购之前就已持有部分相同的AI基础设施标的，说明其同样看好该板块的长期复苏前景，且资金实力足以承受较长的持有周期，无需像Situational Awareness那样被迫抛售。
Q3：Situational Awareness持有的Anthropic股权目前价值多少？
A：据彭博社报道，Situational Awareness目前持有的Anthropic股权估值约为50亿美元。Anthropic在2025年5月完成的H轮融资中整体估值已达9650亿美元，并预计最快于2025年10月上市，届时估值有望进一步上涨。这部分私人股权被视为持续升值的优质资产，一旦上市套现，有望弥补该基金在公开市场的亏损。
