金融分析师预测，2026年亚马逊、微软、Alphabet和Meta的资本支出总额将达到约7500亿至8900亿美元。由此可见，AI基础设施的瓶颈远不止于GPU，分析师们正将目光投向服务器、机架、冷却系统、电力/电网设备以及光网络/光子学供应商所带来的强劲二阶投资机会。
目前，众多提供核心设施硬件（机架、冷却、组件）、电网/电力工程及网络基础设施的企业已公开披露大量AI订单积压情况。相关企业包括戴尔、HPE、超微电脑、GE Vernova、Vertiv、特灵科技、江森自控、伊顿、卡特彼勒、诺基亚和康宁等。
以下是各公司公开披露的大规模订单积压情况：
戴尔的AI优化服务器推动其2027财年业绩预期上调，AI服务器收入预计将在2027财年增至约600亿美元。
HPE在2026财年第二季度新增AI系统订单18亿美元，累计AI系统预订额达164亿美元。AI系统积压订单达59亿美元，包含AI网络在内的总AI积压订单超过63亿美元。
超微电脑来自逾20家客户的先进AI服务器订单总额约为390亿美元。截至7月，该公司表示第四财季新增订单总额已超过600亿美元，创公司历史纪录。
GE Vernova在第二季度披露积压订单达1760亿美元，其电气化业务数据中心订单超过50亿美元，是2025年的两倍。燃气设备槽位预订量达116吉瓦，公司预计年底前签约量将至少达到125吉瓦。
Vertiv的数据中心热管理业务积压订单高达150亿美元，主要受其液冷系统和配电单元的强劲需求驱动。
特灵科技与江森自控均为暖通空调领域巨头，凭借高效冷水机组和Silent-Aire冷却分配单元等专业企业设备积累了大量积压订单。特灵科技第二季度积压订单同比增长70%，超过120亿美元；江森自控第三季度积压订单创历史新高，达210亿美元，同比有机增长32%。
伊顿（积压订单同比增长103%）和卡特彼勒（第二季度积压订单720亿美元，同比增长92%）也报告了现场发电和变电站改造需求的大幅增长。
诺基亚、康宁等光纤供应商同样面临巨大的短期制造压力，以满足GPU工厂内部高密度光纤连接的需求。
在持续的电力与电网约束、热管理挑战以及对定制服务器机箱、高密度服务器机架和先进光网络/光子学需求的共同推动下，前所未有的订单积压态势预计将持续。投资者正越来越多地将目光投向这些二阶投资机会。
贝尔推进AI数据中心战略：贝尔首席执行官Mirko Bibic向投资者表示，贝尔AI Fabric基础设施、光纤部署和AI赋能企业服务正在驱动业务增长，萨斯喀彻温省300兆瓦设施建设进展顺利。
AI重塑欧洲、中东及非洲市场：欧洲法兰克福、伦敦、阿姆斯特丹、巴黎和都柏林市场的在线容量已达3.8吉瓦，新建项目占2026至2028年管道项目的39%，运营商正积极寻找具备电力和土地资源的站点。
亚马逊计划在德克萨斯州新建两座数据中心：亚马逊已提交计划，拟在德克萨斯州开发两个全新数据中心园区以满足不断增长的需求，分别位于Fort Stockton和Floydada，同时扩建其Boling园区。
全球芯片销售额增长35%：美国半导体行业协会宣布，2026年第二季度全球半导体销售额为4033亿美元，同比增长35.1%，预计2026年全球芯片销售额将超过1.5万亿美元。
德克萨斯州暂停数据中心建设：州长格雷格·阿博特下令对新数据中心项目实施"暂停"，要求德克萨斯公用事业委员会和ERCOT拒绝不符合州要求的设施的电网接入申请。
OpenAI与苹果诉讼：OpenAI提出动议，要求法官驳回苹果公司针对OpenAI及两名前员工的商业秘密诉讼。OpenAI在动议中声称，其"正在构建与苹果任何产品完全不同的全新事物"。
数据中心"权利法案"提案：美国众议员罗·卡纳（加利福尼亚州民主党）提出一项新的联邦决议——"数据中心权利法案"，旨在赋予地方社区拒绝或限制AI数据中心建设的法律权力。
澳大利亚禁止纯燃气数据中心：澳大利亚能源部长克里斯·鲍文本周制定了国家数据中心标准，要求数据中心必须使用可再生能源供电，各州可在此基础上增加要求，但不得降低标准。
Q&A
Q1：AI基础设施的"二阶机会"具体指哪些领域？
A：AI基础设施的二阶机会主要集中在GPU之外的配套领域，包括服务器与机架制造、液冷与暖通空调热管理系统、电力与电网设备（如发电机、变压器）、以及光纤网络与光子学连接设备。这些领域的供应商正因数据中心建设需求激增而积累大量订单积压，吸引了越来越多投资者的关注。
Q2：超微电脑的AI服务器订单规模有多大？
A：超微电脑目前来自逾20家客户的先进AI服务器订单总额约为390亿美元。截至2025财年第四季度，该季度新增订单总额已超过600亿美元，创下公司历史纪录，显示出市场对其AI服务器产品的强劲需求。
Q3：德克萨斯州为什么要暂停新数据中心建设？
A：德克萨斯州州长格雷格·阿博特下令暂停新数据中心项目，要求德克萨斯公用事业委员会和ERCOT拒绝不符合州要求的设施的电网接入申请。此举背景是数据中心建设热潮对当地电网造成巨大压力，州政府希望通过设定准入门槛来确保电网稳定性和合规性。
