今天讲的出海案例是半导体测试设备企业联动科技，拟以1000万美元收购Northstar，借其菲律宾研发制造基地拓展海外生产能力。
联动科技将存储测试技术与菲律宾研发制造能力放进了同一笔收购安排。在2026年9月23日的投资者关系活动记录表中，公司解释，Northstar既能补充存储测试业务，也能提供菲律宾本地生产组装载体。此前7月3日的收购公告确定，交易目标为Northstar的100%股权。
一家已经向海外半导体客户销售设备的中国企业，为什么还需要买下一家拥有制造基地的同行？联动科技此前积累的是功率与数模混合测试能力，如今要增加存储测试产品，还要让海外客户获得更稳定的设备供应。这笔交易把产品扩张与生产组织调整接到了一起。
从给器件打标，到测试芯片性能
联动科技1998年成立于佛山，早期进入半导体工厂的产品是给器件做标识的设备。公司在2001年推出激光打标设备，通过工业控制软件完成字符编辑与打标。封测客户由此认识这家设备供应商，公司也逐渐积累了封装产线的应用经验。
联动科技在2003年开发出首款功率分立器件测试系统，进入电性能检测环节。公司2009年又推出小信号分立器件高速测试系统，进一步提高测试效率。
集成电路则把联动科技带进了另一组技术要求更复杂的测试任务之中。公司在2012年推出QT-8100，将产品延伸至电源管理、音频及LED驱动等芯片的测试。从分立器件到集成电路，需要增加数字测量、时间测量等能力，也需要理解不同芯片在客户量产中的测试要求。联动科技扩充产品的路径，是沿着已有封测客户的需求增加测试能力。
联动科技进入2026年后，仍在同时经营成熟功率产品和新开发的高端测试平台。上半年，半导体自动化测试系统贡献公司约88%的营业收入，其中以功率半导体测试为主。这个收入结构说明，功率测试仍是业务基础，向更多芯片品类扩张尚处在改变产品结构的过程中。
国际半导体产业协会SEMI统计，2025年全球测试设备销售额同比增长55%，AI器件和高带宽存储器提高了测试强度与性能要求。对联动科技而言，这种需求变化提出了更高的产品门槛：功率测试积累可以支持扩张，但先进计算和存储测试仍要形成对应的产品能力。
联动科技的QT-9800系列在2026年上半年已完成首单出货，应用于车规SoC芯片量产测试；面向AI芯片的合作则仍处于客户验证阶段。新产品开始进入客户产线，现有海外业务也在扩大，公司的经营任务随之延伸：国内研发制造之外，还需要贴近海外客户配置生产与技术资源。
菲律宾提供的是现成的产业组织
Northstar在菲律宾的运营地址位于拉古纳省比尼扬的Laguna Technopark园区，公司注册地则在香港。这一区分有助于理解交易：联动科技拟购买公司股权，通过标的取得当地研发制造业务，并非从购买土地开始建设一座新工厂。
菲律宾半导体与电子工业协会SEIPI统计，2025年菲律宾电子产品出口额为496.4亿美元，占该国出口总额的58.81%。这个体量对应的是长期参与国际分工的电子制造活动，也意味着设备供应商面对已有采购体系与测试要求的产业客户。当地有电子产业基础，但全国电子产品出口额不能直接当作测试设备市场规模，更不能据此推算联动科技的订单。
Northstar从维修和翻新测试设备起步，再逐渐增加自研产品，这段经历与菲律宾基地的用途紧密相关。公司2008年成立，在2009年至2013年提供自动化测试设备的服务、支持和翻新，随后开发自主测试方案，并于2018年推出Javelin J800测试系统及配套分选设备。
Northstar提供备件、板卡维修、现场维护及测试工程服务，覆盖设备运行后的多个环节。从这些服务内容看，收购有机会缩短联动科技制造与设备维护之间的沟通链条。
Javelin J800的产品配置进一步说明了这支团队具备怎样的设备开发经验。以MX2型号为例，可配置1536路数字输入输出通道，或768路模拟通道，也可配置为混合信号测试系统。不同配置服务于不同测试需求，通道数量不能直接等同于同时测试的芯片颗数。对联动科技而言，现成平台及其应用经验，比一处单纯提供装配空间的厂房更接近此次扩张需要。
联动科技此前的海外子公司主要从事市场开拓、技术支持与售后配套，菲律宾基地则被选作补充生产组装能力的载体。这笔收购计划把海外组织的职能，从销售与服务进一步延伸到研发制造。由此判断，选择菲律宾的主要依据是现有资产与业务的匹配，低工资或税收优惠并非已经得到证实的交易理由。
买进技术，也接下经营改善任务
联动科技选择收购完整企业股权，将存储测试产品与研发制造团队纳入同一交易安排。公司计划把相关技术引入国内，这能减少从零开发的工作，也增加了跨企业整合任务。
Northstar的存储测试业务为联动科技增加了新的产品方向，但这与具备全部高端存储测试能力之间存在距离。现有产品范围包含EEPROM及闪存等器件，不能直接延伸为已经获得HBM量产测试订单。补齐一个业务类别，与取得该类别最高端市场的订单，是两种不同的经营成果。
Northstar在2025年及2026年前四个月均处于净亏损状态，相关财务数据尚未经审计。对联动科技来说，收购带来的收益需要经过经营改善才能体现。现有维修服务可以维持客户联系，自研设备则需要扩大销售，两类业务对人员与研发资源的使用也有差别。把技术引入国内有助于拓展销售范围，但仍要完成产品适配和客户认可，收购价格本身无法替代这些工作。
联动科技已于2026年7月3日签署股份购买协议，但签约与完成交割需要分别判断。公司8月交流时使用了“完成布局”的表述，同期半年度经营信息仍以拟收购安排描述该交易。现有可核依据不足以确认交割完成日期，菲律宾基地开始生产联动科技设备的时间也不能据此确定。
联动科技已经售出车规SoC测试设备，也在开展AI相关产品的客户验证，存储方向的并购增加了另一项产品扩张任务。这些业务处于不同阶段，不能合并描述为全面量产。国内销售团队需要理解新增设备的适用范围，研发团队需要消化技术，海外团队则需要保留原有服务能力；双方合作的工作量会随产品组合扩大而增加。
联动科技签署收购协议后，已经承担起组织这笔跨境交易的责任，并把国内存储测试扩张与菲律宾生产能力建设放进同一经营安排。成熟基地降低了从零建立海外组织的工作量，标的亏损又增加了整合压力。这项选择体现了公司对现有产品边界和海外供应方式的主动调整。
联动科技选择Northstar，将存储测试技术与菲律宾研发制造基地一并纳入收购目标，扩张方向具有明确互补性，也把一家功率测试设备企业带入了更复杂的跨国、多产品经营。
