今天讲的出海案例是鸿富瀚，这家精密功能性组件和散热方案供应商正在建设越南基地，并以液冷板切入海内外服务器客户。
在 2026 年 7 月 ，鸿富瀚介绍了服务器与液冷业务的最新进度。国内外服务器客户的样品测试和认证正在进行，部分完成打样认证的客户已进入订单洽谈阶段；公司同时建设泰国、越南基地，与梅州、苏州产能组成国内外协同供货体系。
这组信息值得拆开看：鸿富瀚过去依靠模切、精密冲压和自动化设备服务消费电子客户，如今液冷板把它带进功率密度更高、失效成本更高的服务器体系。客户愿意测样只是起点，认证、批量订单与连续交付之间仍隔着完整的工程链条。
鸿富瀚位于北宁的越南基地最初承担跟随终端客户外迁的配套任务，并非孤立的低成本产能。当电子制造链继续向越南聚集，这处生产前端开始兼具区域交付、客户协作和新产品承接三种功能。
从手机模切件走到服务器液冷板，鸿富瀚用了十八年
鸿富瀚成立于 2008 年 2 月，创业起点是手机功能性器件，早期团队瞄准诺基亚相关需求，却很快撞上全球金融危机和客户格局变化。公司随后沿着胶粘、绝缘、缓冲、导电屏蔽等功能继续做精密模切，把多层材料复合、分切、冲切和贴合做成批量制造能力。这类器件面积不大，却需要跟随终端结构反复改版，供应商必须同时处理材料选择、模具精度和量产良率。
业务规模在 2018 年至 2020 年明显扩大，主营业务收入从 3.36 亿元增至 6.40 亿元，自动化设备收入从 4708 万元增至 1.37 亿元。功能性器件提供工艺场景，自动化团队再为贴合、组装、精密加工和检测开发设备，两条产品线由此共享客户与工程经验。鸿富瀚进入液冷板领域以前，已经形成“材料加工、精密结构、专用设备”相互衔接的制造底座。
鸿富瀚在业务扩大的同一阶段形成研发能力，2018 年、2019 年和 2020 年的研发投入占营业收入比例分别为 5.85%、6.18%和 5.91%，上市前已组建约百人的研发队伍并拥有 62 项专利。精密模切追求尺寸、一致性和材料利用率，自动化设备则要求机械、视觉、控制与客户制程共同调试，这些经验后来能够迁移到热管、均温板、散热模组和液冷板的设计制造中。
鸿富瀚在 2021 年 10 月 20 日登陆创业板，生产能力从深圳、东莞继续向梅州、苏州等地扩展。2022 年的研发项目已覆盖柔性热管和散热结构，2023 年主营产品口径明确加入导散热产品，2024 年散热产品收入达到 1.29 亿元，同比增长 118.07%。产品范围也从热管、VC 均温板和风冷模组延伸至服务器液冷板，应用对象从手机、平板、笔电跨到显卡、通信设备、服务器和数据中心设备。
鸿富瀚从消费电子功能件走向液冷板，产品迁移同时增加了流道设计、焊接或密封、均温性能、耐压与长期可靠性等工程验证内容。公司的有利条件是既懂精密加工，也长期服务富士康、鹏鼎控股、京东方、立讯等制造链客户，熟悉大客户资格认证和协同开发方式。
TrendForce 对 2025 年 AI 数据中心液冷应用的统计给出了产业增量：渗透率从 2024 年的 14%升至 2025 年的 33%，GB200、GB300 NVL72 单柜热设计功耗达到 130 至 140 千瓦。功率密度抬升让冷板从可选部件进入高端机柜的关键热交换环节，也让耐压、泄漏、流阻、材料兼容性和批次一致性成为客户认证的硬指标。
截至 2025 年，鸿富瀚已形成精密功能性组件、自动化设备和散热解决方案等业务组合。海外客户增加后，工程沟通与生产配套需要靠近客户装配体系，北宁基地由此承担区域制造前端的职责。
北宁电子制造链扩容，本地配套开始决定交付距离
鸿富瀚在 2023 年 4 月于越南北宁设立生产基地，公开口径是配套外迁的优质终端客户。北宁位于越南北部电子制造集群，周边聚集手机、电脑、面板与零部件工厂，向北可连接中国供应链，向东可接海防港。对精密组件供应商而言，这种区位可以缩短客户改版后的送样距离，也方便工程人员处理材料、模具和制程参数的联动调整。
越南电子产业已经形成足以支撑密集本地配套的规模，越南国家统计局统计，2025 年电子、计算机及零部件出口额达到 1077 亿美元，同比增长 48.4%，占全国出口额的 22.7%，首次成为出口超过 1000 亿美元的单一商品组。大规模进出口意味着客户的排产、保税物流和跨境原料调拨已经形成稳定网络，供应商若只从中国发货，会在改版响应和小批试产上承担更长链路。
同一组统计也揭示了当地制造的短板：2024 年越南电子、计算机及零部件进口额已达 1071 亿美元，许多芯片、传感器、线路板和材料仍依赖境外供应。北宁基地的现实作用，是把鸿富瀚擅长的材料复合、精密加工和散热结构制造嵌入当地装配链，同时保留与中国原料及设备体系的连接。这要求越南端具备生产能力，也要求国内团队提供工艺、模具和质量支持。
精密功能性组件具有型号多、生命周期短、图纸变更频繁的特点，运输成本只是本地化考量的一部分。客户新机型试制时，胶带、泡棉、石墨片或金属箔的组合可能随结构调整发生变化，模具和设备参数也要同步修改。越南工厂靠近客户，可让试样、小批量和批量切换在同一地区完成，减少跨境往返占用的工程时间。
鸿富瀚将服务器液冷板放入越南生产体系时，需要同步处理冷板流道尺寸、焊接强度、接头密封和清洁度等要求。冷板用于芯片或高热流密度部件直接换热，进入客户服务器体系后，验证对象会从单个零件扩大到模组与整机适配。CDU 等周边产品仍依业务成熟度统筹布局，这种范围边界表明公司首先要把核心部件的制造和客户认证做扎实。
北宁基地面对外资制造业高度集中的竞争环境，越南外国投资局统计，2025 年前八个月加工制造业获得 136.4 亿美元新增及追加注册投资，占相应外资的 62.9%。资本持续进入会带来更多厂房、设备和订单，也会抬高成熟工程师、质量人员与可靠供应商的争夺强度。鸿富瀚需要把国内既有流程复制到越南，同时根据当地人员、材料与客户班次重新组织生产。
公司早期服务消费电子客户时积累的资格认证经验，在越南会转化为一套可执行的质量语言：同一材料批次如何放行，模具寿命如何管理，参数变更由谁确认，国内与海外工厂怎样保持版本一致。这里不能依靠低工资替代工程能力，因为北宁承担的是客户配套，交付对象往往已经纳入全球品牌商或制造服务商的质量体系。
越南基地由全资子公司承载，注册资本为 160 万美元，重资产投入规模未被单独量化。目前可以确认的是基地设立、建设及客户配套方向，不能据此推算液冷产能、收入或投资回报。
从样品认证到批量订单，海外基地要接住完整工程责任
鸿富瀚对服务器业务给出的最新状态包含三个清晰动作：国内外客户正在测试样品，部分客户已经完成打样认证，双方进入订单洽谈。三种状态对应不同经营含义，送样证明产品获得测试机会，认证完成代表技术与质量体系跨过部分门槛，订单洽谈才开始涉及型号、数量、价格、交期和产能安排。现阶段不能把样品项目合并计算为在手订单，也不能把客户认证等同于稳定收入。
液冷业务已有国内确定项目按照客户排产持续交付，公司同时表示国内外多家服务器厂商仍在测试认证。已有交付与新增认证并行，说明鸿富瀚正在用国内量产经验支撑海外客户开发，订单结构尚处于从单点项目向多客户扩展的阶段。梅州拥有稳定散热产能，苏州补充新产能，泰国和越南承接区域制造，四地分工使客户可以根据装配地点选择供货来源。
鸿富瀚把液冷板工艺转到越南生产时，需要先解决不同生产地点的产品版本一致性。流道、材料、连接方式会随服务器平台变化，国内完成的方案需要重新完成设备参数设定、治具匹配、试产确认和人员培训。公司长期开发自动化设备与夹治具，能够自行处理部分专用生产工具，这项能力有助于国内成熟工艺向海外复制，也减少不同工厂使用不同加工方法造成的批次差异。
客户验厂会把越南基地从法律主体转成可下单的生产单元，并检验设备、质量与人员体系是否完整。厂房建设完成后，设备安装、试运行、质量体系运转和客户审核依次展开；泰国项目在 2026 年 7 月仍处于厂房装修及客户验厂阶段，越南产能也会根据客户需求和订单安排释放。公司没有给出两地液冷板的明确产能数字，因此现阶段更可靠的经营信号是客户审核进度、认证型号数量与实际批量交付范围。
鸿富瀚把设备、模具或部分原料从国内工厂送往越南后，跨境运输和备料周期会改变资金占用方式。越南端为了服务客户试产，需要保留适配多个型号的小批物料和工装。订单尚未形成稳定规模时，设备折旧、工程人员和本地管理费用已经发生，海外基地的利用率会直接影响单位成本。公司以客户需求安排产能释放，可以降低一次性投入过快带来的闲置压力。
鸿富瀚可向服务器客户提供液冷板模组、功能性结构件及相关精密组件，产品组合扩大了单个客户的合作范围，自动化团队还能参与专用工装和检测环节。多品类协同并不自动产生订单，但同一客户完成供应商资格审核后，新增品类可以共享商务关系、质量体系和工程接口，减少从陌生供应商开始建立协作的时间。
越南端承担批量制造后，国内梅州和苏州仍会保留研发、工艺与产能支援角色。这样的网络并非四座工厂简单相加：国内基地负责成熟工艺和关键资源，北宁贴近外迁客户，泰国补充另一处东南亚交付点，客户需求再决定各地产能配置。公司已经承担海外厂房、人员、设备和质量管理责任，业务评价也应从“有没有基地”转向“基地是否形成连续交付和稳定利用率”。
鸿富瀚从消费电子模切件进入服务器液冷板，延续的是跟随大客户做工程协同的成长方式。越南基地让这种能力跨出国内，但也把认证转换、产能利用和现金流管理放到同一张经营报表中。公司已有国内项目持续交付，又有海外客户完成部分打样认证，现阶段最有价值的变化是液冷业务开始同时具备产品、客户和区域制造三层基础。
鸿富瀚在越南北宁建设客户配套基地，并以梅州、苏州、泰国和越南组成供货网络，这条扩张路径与其精密加工和液冷板产品相匹配，经营质量将由已认证客户转成批量交付后的海外产能利用率来体现。
