IBM旗下z大型机产品线在截至6月30日的季度中营收下滑42%，拖累基础设施业务整体营收同比下降7%。尽管如此，IBM高管仍对大型机作为重要AI平台的定位持乐观态度。
在发出盈利预警后，IBM下调了全年业绩预测，将2026年营收增长预期从此前的"超过5%"调整至"4%至5%之间"。不过，本季度部分业务表现亮眼：软件业务Q2营收增长5%，达76.6亿美元，其中混合云增长11%，数据业务增长18%，自动化业务增长3%。
基础设施方面，IBM公布Q2营收为38亿美元，同比下降7%。具体来看，分布式基础设施增长37%，但混合基础设施下降10%、IBM Z下滑42%，两者相互抵消了增长成果。
在7月14日提前发布的致投资者信中，IBM首席执行官阿文德·克里希纳对盈利不及预期作出解释，将基础设施业绩下滑归因于"z17在第二季度发布后的过渡阶段"，并表示："鉴于这是我们历史上大型机项目最强劲的开局，我们预计从本季度起，全年基础设施营收将小幅下降。但实际结果比预期更差，主要是由于Z系列及相关软件栈（尤其是事务处理领域）表现不及预期。"
克里希纳还指出，6月最后几周，客户将资本开支转向购置服务器、存储和内存等AI基础设施组件，目的是"在预期涨价前抢先锁定供应紧张的基础设施"。他表示："这一动态影响了客户的采购节奏。虽然我们预估了一定的供应链影响，但未能预判到资本支出重新分配的规模之大。"
尽管上季度面临挑战，IBM表示z17的逐项目增长率仍接近130%，"远超此前最强项目z16，85%的已安装MIPS客户正在维持或扩大产能"。
在7月22日举行的2026财年Q2业绩电话会议上，克里希纳表示，大型机基础设施的发展势头有望延续，随着客户对关键任务系统的现代化改造，以及对弹性与安全性的持续重视，IBM预计工作负载将强劲增长，AI驱动的产能扩张也将持续推进。
IBM高级副总裁兼首席财务官詹姆斯·卡瓦纳在电话会议上表示："AI正在推动增量产能增长和新工作负载的涌现，客户希望在最靠近核心敏感数据的位置运行AI。我们看到AI创新正在被迅速采用——近50%的z17客户正在投资配备Spyre AI加速器的AI能力，而部署了Watson X Code Assistant for Z的客户，其MIPS产能增速比未部署的客户快三倍。"
卡瓦纳进一步表示："在基础设施成本上升、效率比以往任何时候都更重要的当下，IBM Z提供了极具竞争力的经济优势。根据工作负载的规模与复杂程度，客户将这些工作负载留在平台上，可实现2至15倍的总拥有成本优势，这也正是该平台持续作为客户运营核心的原因，并助力我们随着AI工作负载的增长持续创造更多价值。"
卡瓦纳同时强调："我们没有看到任何客户迁离大型机的迹象。客户仍在持续投资IBM Z，以现代化方式改造关键任务工作负载，并着重关注弹性与安全性。"
在回应分析师提问时，卡瓦纳总结了驱动大型机需求的三大核心因素：
第一是产能工作负载。"这是最重要的决定因素。目前市场上85%的已安装MIPS产能——承载所有核心关键任务工作负载——处于稳定或增长状态。客户正在向大型机持续增加产能和工作负载，其中包括新增的AI工作负载、分析工作负载和基于Linux的工作负载，这些工作负载的MIPS从项目启动至今已增长超过15%至20%。"
第二是经济因素。"我们很少专门讨论这一点，但我认为让投资者了解总拥有成本至关重要。根据工作负载的规模与复杂程度，在大型机上运行相比在小型服务器系统上运行，总拥有成本优势可达2至15倍。同样，我们没有看到任何客户迁离大型机或租赁倾向下降的迹象——而这正是一个很好的风向标。"
第三是AI驱动力。"从应用、数据到安全，全部在平台上完成。我们每天以1毫秒的延迟执行4500亿次推理，并保持八个9的可用性。超过50%的Spyre推理能力已被客户购购，而这些客户的MIPS产能增长速度比其他客户快三倍以上。"
Q&A
Q1：IBM z17大型机的实际市场表现如何？
A：尽管IBM z系列大型机在2026财年Q2出现42%的营收下滑，但z17的逐项目增长率仍接近130%，远超此前被视为最强项目的z16。85%的已安装MIPS客户正在维持或扩大产能，客户流失迹象尚不存在，IBM高管将本季度下滑主要归因于资本支出向AI基础设施的短期重新分配，而非大型机需求的结构性下降。
Q2：IBM大型机在AI方面有哪些新进展？
A：IBM表示，z17近50%的客户已投资配备Spyre AI加速器的AI能力。部署了Watson X Code Assistant for Z的客户，其MIPS产能增速比未部署客户快三倍。此外，IBM大型机平台每天可完成4500亿次AI推理，延迟仅1毫秒，并保持八个9（99.999999%）的高可用性，使其成为对数据安全性要求极高的AI工作负载的重要运行平台。
Q3：IBM大型机相比普通服务器有什么成本优势？
A：根据IBM首席财务官卡瓦纳的说法，将工作负载留在IBM Z平台上运行，相比迁移至小型服务器系统，总拥有成本（TCO）优势可达2至15倍，具体取决于工作负载的规模与复杂程度。这一经济优势是客户持续投资大型机、不选择迁移的重要原因之一。
