云安全公司Zscaler今日盘后交易中股价下跌，尽管该公司公布的2026财年第四季度营收和利润均超过华尔街预期，并给出高于分析师预期的2027财年业绩指引。
财报公布后股价下跌2%，此前在常规交易时段该股曾上涨约5%。
在截至7月31日的这一财季，Zscaler公布调整后每股收益为1.19美元，高于去年同期的0.89美元；营收为8.982亿美元，同比增长25%。分析师此前预期为每股收益1.09美元，营收8.77亿美元。
年度经常性收入在本财年末达到37.71亿美元，同比增长25%，其中第四季度单季新增2.46亿美元。部分增长来自并购。Zscaler于2026财年首日（2025年8月1日）完成对托管检测与响应服务商Red Canary Inc.的6.75亿美元收购，该业务为总收入贡献了1.41亿美元的年度经常性收入。剔除Red Canary，公司增长率为20%。
调整后营业利润为2.184亿美元，占营收的24%，公司表示这创下历史纪录，高于去年同期的22%。未经调整的净亏损从1760万美元收窄至340万美元。递延收入在财年末达到29.26亿美元，增长19%。
公司产生自由现金流6080万美元，占营收的7%，低于去年同期的1.719亿美元和24%，原因是资本支出及内部使用软件成本从7870万美元跃升至2.185亿美元。
Zscaler将本财年的发展主线聚焦于AI。其智能体安全运营（Agentic SecOps）、数据安全和AI安全产品线现已与公司立身之本的零信任SASE产品并列。
董事长兼首席执行官杰伊·乔杜里（Jay Chaudhry）称这项技术是"Zscaler历史上最重要的机遇之一"。乔杜里在公司财报中表示，用户、工作负载、分支机构乃至现在的AI智能体，都被直接连接到其所需的应用程序，而不必接入企业网络——入侵者一旦进入企业网络便可能在其中横向移动。这些智能体本身也已成为客户要求Zscaler提供安全保护的对象之一。
在其大部分发展历程中，Zscaler主要以按坐席数销售为主。首席财务官凯文·鲁宾（Kevin Rubin）表示，增长如今正"从用户维度向外拓展"，这得益于并非按坐席销售的产品。公司的Z-Flex采购计划正在推动这一转变。本季度大额交易数量创下纪录，鲁宾表示销售生产力有所提升。
Zscaler预计2027财年第一季度营收为9.35亿至9.39亿美元，增长约19%，调整后每股收益为1.15至1.16美元。分析师此前预期营收约为9.28亿美元。
对于新财年，Zscaler预计调整后每股收益为4.86至4.90美元，营收为39.08亿至39.38亿美元。年度经常性收入预计将达到43.96亿至44.26亿美元。
Q&A
Q1：Zscaler第四季度财报表现如何？
A：Zscaler第四季度调整后每股收益为1.19美元，营收8.982亿美元，同比增长25%，均超过分析师预期，但盘后股价仍下跌2%。
Q2：Zscaler收购Red Canary带来了哪些影响？
A：Zscaler以6.75亿美元收购了托管检测与响应服务商Red Canary，该业务为公司年度经常性收入贡献了1.41亿美元，剔除该并购后公司实际增长率为20%。
Q3：Zscaler对2027财年的业绩预期是什么？
A：Zscaler预计2027财年调整后每股收益为4.86至4.90美元，营收为39.08亿至39.38亿美元，年度经常性收入预计达到43.96亿至44.26亿美元。
