苹果公司即将卸任的首席执行官蒂姆·库克，于周四在公司公布创纪录的6月季度业绩之际，向分析师和股东们深情道别。其继任者约翰·特努斯将于9月初正式接掌苹果，届时公司整体状况看来相当稳健。
本季度业绩亮眼，但部分隐患也随之浮现。苹果成功创下6月季度新高，却也承认服务业务增速放缓、需求预测出现意外偏差。Mac销售额大幅跃升28.7%，MacBook Neo成功俘获消费者的心，整体而言各业务线均实现增长，仅iPad出现下滑。
苹果2026财年第三季度营收达1094亿美元，同比增长16%，季度净利润为298亿美元。当季毛利率为50.1%，高于去年同期的46.5%（不过其中两个百分点源于关税退款）。
具体来看：
iPhone销售额增长21.7%，在传统淡季中表现格外亮眼。
可穿戴设备增长6.5%。
服务营收增长12%。
iPad下滑5.9%。
Mac业务的强劲表现，是苹果公司当前阶段的重要风向标。这一平台正受益于iPhone的品牌带动效应，以及MacBook Neo和MacBook Pro的市场热度。苹果确认，MacBook Neo正在吸引教育和企业客户的浓厚兴趣。苹果首席财务官凯文·帕雷克表示，本季度美国大型教育机构采购的Mac设备中，约有一半替换了原有的Windows和Chromebook设备。
企业端的重大订单包括摩根士丹利部署的2万台iPhone，该公司将设备管理模式从员工自购转向企业统一采购与管理。唯一的问题在于，Mac和iPhone的实际需求远超苹果最初预期，未来部分产品或将面临供应紧张的局面。
库克将当前内存价格环境比作"百年一遇的洪灾"，这迫使苹果上调了iPad和Mac的售价。帕雷克解释称，内存成本的变化解释了环比毛利率下降幅度的100%以上——剔除关税退款后，调整后毛利率从3月的49.3%降至6月的48.1%，且预计还将进一步下降。
库克还指出，DRAM市场主要供应商仅有三家，苹果正在评估提升供应灵活性的多种方案。
与此同时，苹果还面临一个新的棘手问题：iPhone和Mac的销售量远超预期。尽管公司在本季度尚能满足需求，但下一季度可能出现供应受限的情况。"这不是普通的供应问题，坦率地说，这是需求预测的问题，"库克解释道，"iPhone和Mac的表现都远好于我们的预期……我们持续预期高水平的需求。然而，由于供应链灵活性下降，我们预计供应限制带来的影响将在下一季度显著加剧。"
"目前我们正面临相当严峻的供应约束，供应链的调整空间十分有限。"
服务营收方面同样实现增长，但不及许多分析师的预期。苹果在6月季度首次突破300亿美元，云服务和支付服务均创历史新高，付费订阅用户数也突破15亿。
与此同时，苹果也确认了服务收入面临的多重不利因素，主要包括：汇率波动及经济不稳定的影响、手机游戏市场的疲软，以及受监管政策影响导致App Store商业模式的调整。
目前尚无人知晓苹果近期宣布的与Klarna合作的产品租赁方案，将在多大程度上带动服务收入增长以及加速设备换新周期。面对15亿潜在用户，很可能有相当数量的消费者会选择按月付费购买苹果产品，由此将为苹果带来稳定、可预期的收入来源。
由于监管障碍，Siri AI在欧盟和中国的推出受到延误，不过根据近期有关苹果与阿里巴巴、百度达成AI合作协议的报道，中国市场的情况或将很快改变。
高盛分析师Michael Ng就Siri AI的推进计划和用户体验提问，库克表示公司对Siri AI依然"充满无比高涨的热情"，并持续收到正面反馈，但他也对成本问题作出了一定提示。
库克解释称，为满足用户大量使用Siri AI的需求，公司计划通过iCloud+提供升级选项，但目前尚无法透露具体细节。（候任CEO约翰·特努斯表示，苹果专注于自身的人工智能方向，但持续看到该领域的"巨大机遇"。）
在分析师的评价方面，摩根士丹利分析师Erik Woodring指出，服务增速放缓以及内存成本上升正在蚕食苹果的利润空间。"苹果对供应链的掌控力似乎正受到质疑，"他表示，同时指出目前尚不清楚AI是否正在对产品或服务带来可量化的推动效果，其未来的商业化影响仍存在不确定性。
美国银行分析师Wamsi Mohan指出，持续旺盛的需求意味着供应约束是当前制约股价表现的最大因素，因为需求将被递延至后续季度。富国银行则从更长远的视角指出，尽管本季度面临供应挑战，苹果进入2027财年第一季度仍具备充足的成长动能。
国富证券的杰夫·蒲推测，即将发布的iPhone 18 Pro系列设备预计售价上涨约300美元，这可能在一定程度上抑制需求，但新推出的租赁计划或能部分缓解这一影响。
这是库克担任CEO以来的第19次、也是最后一次财报电话会议，其继任者也首次出席。库克在会议结束时留下这样一段话："如大家所知，这将是我最后一次主持财报电话会议，未来将由约翰主导这些会议。交接工作正在顺利推进，我对约翰即将走马上任、引领苹果迈向新时代，感到无比期待。"
受投资者对本季度业绩的消化评估影响，周五午间苹果股价下跌约9%。
Q&A
Q1：苹果本次季度业绩亮点有哪些？
A：苹果2026财年第三季度营收达1094亿美元，同比增长16%，季度净利润298亿美元，创下6月季度历史新高。其中，Mac销售额增长28.7%，iPhone增长21.7%，服务营收突破300亿美元，付费订阅用户超15亿。可穿戴设备增长6.5%，仅iPad出现5.9%的下滑。
Q2：苹果为什么会出现供应紧张的问题？
A：苹果此次供应紧张并非传统意义上的生产问题，而是需求预测严重偏低所致。iPhone和Mac的实际销售远超公司预期，虽然本季度基本满足了市场需求，但由于供应链调整灵活性有限，库克预计下一季度供应受限的影响将显著加剧。
Q3：蒂姆·库克卸任后苹果将由谁接班？
A：苹果即将卸任的CEO蒂姆·库克将于9月初正式交棒，继任者为约翰·特努斯。特努斯已出席了库克最后一次财报电话会议，并表示苹果将专注于自身的人工智能发展路径，同时持续看好该领域的"巨大机遇"。
